7月20日午間，華潤怡寶公眾號發布《華潤怡寶2022年可持續發展報告》（下稱“報告”），報告中首次披露了2022年的業績數據。

據報告顯示，2022年，華潤怡寶的營收和凈利均達到雙位數增長，成為貢獻飲料行業增量的核心企業之一。其中，包裝飲用水的營收同比增長10.1%，而“非水”飲料業務的營收更是同比大漲37.3%。

事實上，若將華潤怡寶的2022年業績放到整個飲料大盤中比較，也堪稱“亮眼”——據食評方整理11家飲料上市公司的業績表現來看，只有農夫山泉、東鵬飲料等4家公司達成了營收、凈利雙增的業績，而大部分公司則在成本上揚、疫情影響等多重因素影響下，呈現出凈利下滑的態勢。（詳情請點擊：11家飲料上市公司2022年業績總結：7家凈利潤下滑，僅4家營利雙增）

但若從品類賽道上觀察，華潤怡寶需要繼續保持包裝水基本盤的穩定增長，更需要盡快找到“第二曲線”，這個過程中既有機遇，更有挑戰。

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包裝水基本盤“穩中有升”食業-頭條

在此次報告中，華潤怡寶并未披露2022年的具體銷售數字，不過從它往年的《社會責任報告》中，可以了解到其業務體量。整體來看，華潤怡寶的營收規模在百億左右。2017年-2019年，華潤怡寶實現營業收入100.35億元、104.35億元、103.96億元；同期利潤總額分別為6.31億元、7.27億元、8.63億元。

2020年，華潤怡寶并未披露當年營收額，但表示當年利潤總額為10.37億元，同比增長20.16%。2021年，華潤怡寶實現營業收入同比增長17.7%，利潤總額為12.05億元，同比增長16.2%，總投資回報率達到16.91%。shiye-toutiao.cn

從業績上來看，自2017年以來，華潤怡寶的利潤總額每年都實現了增長，保持了可觀的盈利能力。

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而這樣的亮眼業績主要來源于華潤怡寶包裝水的貢獻——在我國的瓶裝水市場中，農夫山泉長年穩居第一，市場占有率達到26.5%；華潤怡寶純凈水則以21.3%的市占率位居第二。

在2022年的報告中，根據AC尼爾森2023年一季度銷量份額數據顯示，怡寶的市場份額上漲至25.8%——換言之，在中國市場上，每4瓶飲用水中就有1瓶怡寶。

華潤怡寶在包裝飲用水的增長還在持續中。AC尼爾森數據顯示，2023年前五月，湖北市場上，怡寶的銷量份額達（36.6%），增速大幅高于其他所有競品，領跑行業。

瓶裝水是個好生意，尤其對頭部企業而言。shiye-toutiao.cn

市場調研公司英敏特公布的數據顯示，2022年中國瓶裝水市場銷售額將增至2185億元人民幣，市場銷售量達到586億升，均同比增長6.5%。此外，英敏特還預計，2027年瓶裝水市場銷售額有望達到3167億元人民幣，2022年至2027年的年均復合增長率為7.7%。而同期瓶裝水市場的銷售量將按照6.7%的5年期年均復合增長率增長，并在2027年達到810億升。

此外，來自中國飲料工業協會的統計數據顯示，2022年，華潤怡寶主營業務收入在飲料行業排名前六，包裝水品類份額穩居行業前二，飲料產量行業排名前三。食-業-頭-條

值得注意的是，華潤怡寶也在不斷擴大布局。今年2月28日，華潤怡寶華東生產基地項目舉行首條生產線投產儀式。今年3月31日，計劃總投資40億元的廣東河源（萬綠湖）飲用水生產基地項目開始動工。此外，華潤怡寶方面公布的消息顯示，在中國香港地區，2022年整體銷售額超預期，同比增長81%，并取得品牌塑造和社會影響層面的實質突破。

對此，資深投資人吳曉鵬表示，快消功力最看水。怡寶被稱為中國瓶裝水的鼻祖，也是純凈水的頭牌，在國內飲料市場中占據重要地位。2021年和2022年，華潤怡寶在百億以上量級的基礎上，連續取得同比雙位數增長，除水之外的飲料業務收入也首次進入高增長區間，已顯示出了企業啟動自我迭代的決心。

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“包裝水大佬”轉型“飲料巨頭”之路還有多遠？shiyetou-tiao.cn

近日，據彭博社披露，華潤集團正在準備旗下子公司華潤怡寶的港股上市事宜，并與美國銀行、中銀國際、中信證券、瑞銀等四家銀行機構合作，預計最快能夠在今年完成上市，其IPO募資規?？赡茉?0億美元(約78.2億元)。

這是繼去年傳出上市消息以來，華潤怡寶第二次傳出謀劃上市的信息。但值得一提的是，華潤怡寶與另一包裝水巨頭農夫山泉相比，資本市場給出的估值可謂云泥之別。食業-頭條

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今年2月，該公司二股東麒麟贊同以1150億日元(9.1億美元)，把在華潤怡寶的40%股份轉讓給Plateau Consumer Ltd.，按此預算，華潤怡寶估值約為22.75億美元，折合約178億港元，約為農夫山泉市值的4%。

農夫山泉公布的2022年業績顯示，其總營收和利潤分別為332.39億元、84.95億元。對比之下，營收是怡寶兩倍之多，利潤更是怡寶的六倍之多。食業-頭條

由此看來，華潤怡寶營收、凈利潤都與農夫山泉差距甚遠，如同五糧液與茅臺之間難以逾越的鴻溝。食-業頭-條

還有業內人士認為，由于瓶裝水品種單一，市場天花板漸顯，因此怡寶必須挖掘細分賽道的潛力。

反觀農夫山泉，建立起包括茶飲料、功能飲料以及果汁飲料等更多元化的產品矩陣。它旗下的東方樹葉、茶π等陸續成為爆款。茶飲料更是成為其第二增長曲線，農夫山泉2022年財報顯示，茶飲料產品收益為69.06億元，較去年同期增長50.8%，占總收益的20.8%。

但是怡寶的動作太遲，直到2022年才推出“怡寶露”礦泉水系列，首次進軍高端礦泉水市場。

無奈的是，高端水市場早已被百歲山、依云等高端水品牌瓜分殆盡，消費者心智相對成熟，作為后來者的怡寶很難在短時間內成功切入。shiyetoutiao.cn

因此，華潤怡寶也一直在積極布局非水飲料市場，期望找到“第二曲線”。

“2022年，我們陸續推出了佐味茶事綠茶、海鹽荔枝、高端水怡寶露、FEEL蘇打氣泡水等新品?！比A潤怡寶在報告中表示，截至2022年底，一共擁有11個品牌和41個SKU。

截至目前，華潤怡寶旗下已擁有“怡寶”、“怡寶蜜水”、“魔力”、“午后奶茶”、“火咖”、“佐味茶事” 、“怡寶假日”、“怡寶露”、“FEEL”、“至本清潤”等品牌，覆蓋包裝水、近水飲料、運動飲料、奶茶、 咖啡、果汁、茶飲料等多個品類。

據透露，假日系列、蜜水系列、咖啡、奶茶、菊花茶，這5大細分飲料品類業務均已達到億元以上的年銷售額規模。shi-ye-tou-tiao-cn

雖然報告提及公司飲料業務營收大漲近四成，但如果考慮到華潤怡寶飲料業務的體量規模，這個增長率值得肯定，但不足以改變企業仍是以包裝水為主的經營底色——無論是飲料品類體量還是市場規模，仍然不足以在品類市場中攪起太大的水花。shi-ye-toutiao.cn

根據華潤怡寶歷年報告公布的數據顯示，2017年-2019年，華潤怡寶的新品銷售額分別為6141萬元、8671萬元和2.52億元。

換言之，盡管飲料業務在2022年保持了高增長，但整體體量仍然不到公司總營收的10%，找尋“第二曲線”之路仍然漫長。食-業頭-條

2023年2月，華潤怡寶華東生產基地投產儀式在江蘇宜興順利舉行。待華東生產基地產線全部投產后，這里將成為華潤怡寶的第一個全品項工廠，涵蓋包裝水、近水飲料、運動飲料、奶茶、咖啡、果汁、茶飲料和乳酸菌飲料等8個主流飲品，年產能將近2億箱。

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不過農夫山泉也同樣在進行類似的動作。由此看來，華潤怡寶要想轉型為“飲料巨頭”尚需時日，并且還需要提防在競爭激烈的包裝水市場被其他玩家趁虛而入。